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  • 7月份信贷规模或回落至7000亿元 M2增速下行成大概率事件
  • 来源:证券日报      编辑:bf88      发布时间:2016-08-01 17:15:33
  •  央行此前公布的数据显示,上半年新增人民币贷款7.53万亿元,按照信贷投放“4321”节奏,预计全年信贷已投放近70%。那么,进入下半年,7月份作为三季度的第一个月,已悄然而过,新增信贷数据较6月份是否会有明显的回落还是会延续上涨态势,引起市场的广泛关注。对此,市场多数认为,7月份信贷规模或明显回落,大约在7000亿元左右,但也有业内专家认为7月信贷仍会超万亿元,较6月份略有回落,但对于M2增速,市场保持一致观点,认为7月份M2增速将下滑。

      兴业银行、华福证券首席经济学家鲁政委对《证券日报》记者表示,从累计数字看,近几年前7个月贷款占全年的比重平均为64.9%,其中2015年较高,为68.6%。如果以65%的前7个月贷款占比推断,则今年7月份新增贷款可能为12000亿元。对应贷款增速为13.8%,较上月回落0.5个百分点。

      天风证券银行研究员廖志明对《证券日报》记者表示,料7月份新增贷款约7000亿元,环比回落明显。从信贷新增结构来看,居民贷款仍是主力,料新增5000余亿元,相较6月份热度稍微减弱;企业贷款表现较弱,扣除票据融资或零增长,投向仍以基建等为主,需求稍显疲弱;票据融资略有回升,或增加1000余亿元,企业信贷投放不足释放大量信贷额度,票据融资成为无奈之选。此外,7月份地方政府债净融资仅3216亿元,环比大幅回落,对信贷数据的影响减弱。

      民生证券固收研究组负责人李奇霖对《证券日报》记者表示,7月份新增贷款约7000亿元,环比回落明显。居民按揭预计仍是新增信贷主力,经济下行压力和实体回报率不足导致企业部门融资需求较弱,仅基建产生部分融资需求。此外,M2增速回落至11%,一方面因救市非银同业贷款推高基数,另一方面因实体融资需求不足,存款创造能力较弱。

      “M2增速明显回落。”廖志明认为, 2015年7月份因救市非银同业贷款大增9210亿元,显著推高了M2基数,预计7月末M2同比增长10.7%,环比回落1.1个百分点。M2环比增加0.8万亿元,税款集中入库减少4000亿元,贷款派生增加7000亿元,企业及地方债券派生5000亿元。

      鲁政委认为,央行曾在5月26日指出“由于应对去年年中股市波动使当时M2基数大幅抬高,因此未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降”。去年7月份M2基数明显抬高,据此,今年7月份M2增速下行是大概率事件。此外,随着商品房销售增速放缓,M1增速可能高位回落。


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